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避险情绪推动黄金反弹

2013-8-23 09:46| 发布者: 人民币收藏| 查看: 788| 评论: 0

摘要:   近期黄金和白银的表现完全超出了市场最乐观的预期:黄金从1180美元/盎司涨到最高点的1384美元/盎司,涨幅超过17%,白银更是在近期收出“八连阳”,从前期低点18.22美元反弹到最高点23.62,美元/盎司,涨幅超过29. ...

  近期黄金和白银的表现完全超出了市场最乐观的预期:黄金从1180美元/盎司涨到最高点的1384美元/盎司,涨幅超过17%,白银更是在近期收出“八连阳”,从前期低点18.22美元反弹到最高点23.62,美元/盎司,涨幅超过29.6%。
  
  金银表现简直和之前的跌势“判若两人”,原因是什么?表面上看,黄金大涨的原因是中国和印度年内大量购买。中国人对黄金自古以来的追求,加上金价大幅下挫,激起了老百姓捡便宜货的心态,尤其是4月份“中国大妈”的抢购黄金行为使得我国黄金需求激增。据黄金协会报告称,今年上半年中国对黄金的需求增长了54%。
  
  不过笔者认为,黄金进口绝不是在一天之内完成的,上半年每天都会进口黄金,可为何金价还一路下跌呢?再说,“中国大妈”购金行为虽在当时引起了金价大幅反弹,但还是没有能够彻底改变黄金下跌趋势,并且黄金价格进一步下挫还将“中国大妈”套牢在高位。
  
  那么黄金的上涨动力源自何方?
  
  笔者认为,正所谓“乱世金银”,黄金的根本属性之一就是避险,而这种避险属性不仅可以规避通胀风险、汇率风险,更重要的是规避政治风险。
  
  近期的政治风险包括三个事件:首先是埃及骚乱。如此大规模的局势不稳必然导致黄金价格上涨。其次是德国大选。最后一个、也就是最重要的因素是美联储主席的接班人选。市场最关心的是接任者偏向鸽派还是鹰派,因为这决定了QE政策的退出时间。但市场可能都忽略了另一个问题,那就是接任者将如何管理美联储才是关键。
  
  除了以上三个政治影响之外,作为投资者所关心的收益率问题,美国固定收益类资产上半年表现也着实令人失望。
  
  在所有固定收益资产类别中,仅有企业杠杆贷款的回报率为正,而这又主要是因为这些贷款支付浮动利率的息票(LIBOR+息差),因此利率上升时收益预计也将上升。
  
  在政局不稳、美国投资回报率极低的情况下,如果美国经济不能实现复苏,那么原来的强势美元政策所吸引来的资本又将大量流出美国,加上现在黄金大幅上涨,投资者很可能选择卖出美元,选择黄金进行避险,或令美国经济复苏雪上加霜。
  
  由此可见,黄金近期上涨是对政局动荡所引发的避险情绪所产生的,短期之内内需问题都不会解决,黄金上涨还将持续一段时间。


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